国美电器成立于1987年1月1日，是一家以经营各类家用电器为主的全国性家电零售连锁企业，隶属于北京鹏润投资集团。2003年，国美实现香港上市，进行资本化运作;2006年11月，国美与永乐家电合并，引领中国家电连锁业向更高的起点冲击。2007年12月，国美电器得到了大中电器的独家管理与经营权，同时，获得了对大中电器股权的独家购买权。目前，国美电器已发展成为全国最大的家电零售连锁企业之一。

国美快速扩张的同时又保持强劲赢利能力的根本原因在于其核心竞争力，也就是它的终端管道价值。这种终端管道价值即国美的两大赢利模式之一——“类金融”赢利模式。

国美在中国内地电器零售商中所处的地位可谓非同小可，这样的市场地位使得国美与供货商交易时的议价能力处于主动位置。通常情况下，国美可以延期6个月之久支付上游供货商货款，这样的拖欠行为令其账面上长期存有大量浮动现金，大量的拖欠现金方便了国美的扩张。简而言之，国美通过占压供应商的资金，实现家电提供其地产需要的产业资金，而通过地产利润来反哺家电，同时其通过占压的供应商资金用于新店的扩张，实现“四两拨千斤”之妙。也可以说，国美像银行一样，吸纳众多供货商的资金并通过滚动的方式供自己长期使用，“类金融”这个词也由此而来。

例如，国美店内商品平均30-40天售出，但要3-4个月后才会支付供应商货款，中间无偿占用了供应商80天左右的资金，这80天就意味着国美每开一家新店平均可以带来1.2亿元的经营现金。

借助类金融模式，国美的扩张速度4倍于世界知名的家电连锁巨擘百思买。百思买用11年时间完成的扩张，国美仅用了2年半时间就完成了。类金融模式强调规模决定了国美的经营战略必然是以速度为核心的粗放式扩张。

图1国美、苏宁、永乐的门店扩张速度

然而，在国际零售巨头扩张中国的背景下，如不占用供应商资金著称的百思买进军中国，对国美既有的冲击将显而易见，供应商也将具有更多的选择。2006年11月15日正式施行的《零售商供应商公平交易管理办法》规定，零售商与供应商按商品的属性在合同中明确约定货款支付的期限，但约定的支付期限最长不超过收货后60天。国美的“类金融”赢利模式受到了种种挑战和限制。

但是，国美董事长黄光裕历来就是一个资本长袖舞者，次次的资本运作都让人刮目相看。从黄光裕的资本野心来看，类金融模式是否能够终结对他来说都并不重要，更重要的是其已经通过金融操作手法，在家电行业、地产行业展开了其独特的一面。